Investing.com — S&P Global Ratings, Philip Morris International Inc.’nin (PMI) görünümünü durağandan pozitife yükseltti. Kuruluş, bu kararı şirketin güçlü büyüme ivmesi ve destekleyici finansal politikasına dayandırdı. PMI, S&P’nin 2024 mali yılı baz senaryosunu aştı. Şirket 3,5 milyar dolar isteğe bağlı nakit akışı (DCF) ve 2,8x düzeltilmiş net borç/FAVÖK oranı kaydetti.
Bu performans, öncelikle dumansız ürün portföyündeki büyümeden kaynaklandı. Bu büyüme, 2022’de gerçekleşen Swedish Match AB satın almasının başarılı entegrasyonuyla desteklendi.
S&P, PMI’nin 2025’te yaklaşık 1 milyar dolar ve 2026’da yaklaşık 3 milyar dolar pozitif DCF üreteceğini öngörüyor. Bu durum, destekleyici finansal politikayla birlikte, PMI’nin düzeltilmiş borç/FAVÖK oranını 2025’te yaklaşık 2,5x’e ve 2026’ya kadar 2,0x’e yakın bir seviyeye düşürmesine yardımcı olacak.
Derecelendirme kuruluşunun 2025 ve 2026 için tahminleri, düzeltilmiş FAVÖK’ün 2025’te 17 milyar dolara ve 2026’da 19 milyar dolara yükseleceğini gösteriyor. Bu büyüme, dumansız ürünlerdeki güçlü iş ivmesi ve dayanıklı yanıcı sigara ürün portföyüne dayanıyor.
Büyümenin, ABD’de ZYN nikotin poşetleri için devam eden kapasite genişlemesi ve kategori odaklı büyüme ile ABD dışında IQOS franchise odaklı büyüme tarafından desteklenmesi bekleniyor.
Pozitif görünüm, kredi metriklerinin iyileşmeye devam etmesi (düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 2,0x’e yaklaşması gibi) ve pozitif iş ivmesinin tutarlı bir finansal politikayla sürdürülmesi durumunda, önümüzdeki 12-24 ay içinde PMI için bir yükseltme olasılığını yansıtıyor.
PMI, 2024’te yaklaşık %8 genel gelir artışı ve %10’a yakın organik gelir büyümesi bildirdi. Bu büyüme, dumansız ürün portföyündeki %16,7’lik çok güçlü artışla gerçekleşti. Dumansız ürünler, 2024’te toplam gelirlerin yaklaşık %39,0’ını oluşturdu.
S&P, PMI’nin 2025-2026 döneminde dumansız ürün portföyündeki ileri büyüme sayesinde yıllık %8-%9 güçlü gelir artışını sürdüreceğini öngörüyor. Bu büyümenin, borç azaltma beklentilerini 2025’te 2,5x’e ve 2026 sonuna kadar 2,0x’e yakın bir seviyeye desteklemesi bekleniyor.
Grubun, 2026 yılına kadar bildirilen net borç/FAVÖK oranını 2,0x’e düşürme hedefine ulaşmak için tutarlı bir finansal politika izlemesi bekleniyor. Bu hedef, 2022 sonlarında yaklaşık 16 milyar dolarlık tarihi borç finansmanlı Swedish Match satın almasının tamamlanmasından yaklaşık dört yıl sonrası için belirlendi.
Pozitif görünüm, büyük dumansız ürün portföyündeki mevcut olumlu iş ivmesinin devam etmesi ve şirketin tutarlı finansal politikasının 2026 sonuna kadar istikrarlı borç azaltımına yol açması durumunda, S&P’nin önümüzdeki 12-24 ay içinde PMI’nin notlarını yükseltebileceğini gösteriyor.
Bununla birlikte, PMI’nin mevcut seviyelerden daha fazla borç azaltamaması durumunda S&P görünümü durağana çevirebilir. Bu durumda düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı 2,0x-3,0x aralığında kalacak ve önümüzdeki 12-24 ay içinde daha fazla iyileşme beklentisi olmayacak.
Bu durum, dumansız ürün portföyünde büyüme ivmesinin kaybedilmesi veya şirketin finansal politikasında beklenmedik bir değişiklik nedeniyle ortaya çıkabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
